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                一个茅台真的强过一个中国石化、两个中国中车?

                2017-10-30 12:02 网络整理

                茅台真的强过一个中国石化、两个中国中车?

                自2016年初不到200元的茅台,到2017年初刚刚绽300元的茅台,再到上周一举站上600元的茅台,截至上周五收盘在近650元的茅台,贵州茅台一时资本商场关注度极高。

                大家可能也都注意到了,最新市值排行榜,贵州茅台总市值曾经超出8000亿,排名A股第八,暂列第九的中国石化则少了整整1000多亿,而看成中国制造名片的中国中车才3000亿出头。

                百苑国际娱乐网址的回答包括两个方面:

                一是就股票投资而言,百苑国际娱乐网址只关心股价上涨和潜在收益。这个范畴,贵州茅台确实可能胜出,胜出在业绩的确定性。

                二是就经济意义而言,公司的贵贱、强弱不能用一个总市值、一个股价上涨下跌简单比较得出。比方百苑国际娱乐网址用一万亿把贵州茅台买下来了,但是你尽可以试选用一万亿能不能买下中国中车。包括中国石化,也是类似的理路。

                对于贵州茅台,乃至白酒股、消费股的股票投资,百苑国际娱乐网址重复下近期观点:

                一是短中期也即看四时度乃至明年四时度,估值切换应再有些许空间,这是传统的估值切换时间窗口,而以茅台为代表的白酒公司基本面又特别景气。

                二是中长期,明年2018乃至2019年,以茅台为代表的消费股应当继续看涨。无论是中国直观经济还是外部增量资金配置A股尤其是消费股,都是正面的评价。

                三是超长期,消费股简直即牛股的摇篮。一个长期健康稳定发展的经济体,和一个日益成熟的资本商场股票商场,都是消费出牛股的基本保障。

                四是超短期,百苑国际娱乐网址对商场表示敬而远之。之前预计消费在水涨船高之中可能阶段休整,上周的消费股强势曾经超出预期,尤其是茅台三季报超预期后第二个交易日仍能大涨7%以上。

                对贵州茅台、中国石化、中国中车的公司价值,具体分析如下:

                贵州茅台受益于好行业、中高端化、品牌攻势。就整个酒类行业而言,白酒增速好于其它行业;就白酒行业而言,近几年高端份额持续扩大、中端向次高端偏移的特征显明;就公司而言,得益于强大的品牌振兴,茅台最为受益。未来5年或稍长一点时间,在价格、产量的相互配合下,贵州茅台净赢利翻一番仍然可期。

                中国石化若想重回盈利巅峰还需油价帮忙,这对投资而言具有不确定性。中国能源消费增速曾经告辞上一个十年的高丰富时代,能源消费结构中原油占比远期再有下行可能,中国石化的盈利巅峰出现2010-2011年的高油价时代,重回巅峰可能需油价方面进展配合,而当前主流论理往往制约油价水涨船高。

                中国中车的盈利将重新丰富,国内的高铁振兴将保障公司业务平稳,地铁振兴进入高峰周期将拉动公司业务丰富,而如果海外高铁商场被充分打开,中国中车的业务规模和盈利能力将显著增强,对股票构成戴维斯双击。但是海外商场的打开不确定性较高。

                综合而言,油价、海外商场这些不那么确定、不好预测的重要因素,制约了中国石化、中国中车的盈利预估,其估值水平难以显著提升,股价需靠盈利一点一点推上去。

                高风险提示:投资有高风险,入市需谨慎。

                正文:

                自2016年初不到200元的茅台,到2017年初刚刚绽300元的茅台,再到上周一举站上600元的茅台,截至上周五收盘在近650元的茅台,贵州茅台一时资本商场关注度极高。

                大家可能也都注意到了,最新A股市值排行榜,贵州茅台总市值曾经超出8000亿,排名A股第八,暂列第九的中国石化则少了整整1000多亿,而看成中国制造名片的中国中车才3000亿出头。

                不禁有投资者要问,一个茅台真的比中国石化强吗,或者一个茅台真能抵过两个中车?

                一个茅台真的强过一个中国石化、两个中国中车?

                一、茅台业绩丰富确定性高,受益于好行业、中高端化、品牌攻势

                看贵州茅台估值和盈利预测,TTM33.7倍市盈率处在历史估值高位区间,动态看2018年市盈率则下降至25倍,19年则有望降至20倍。

                随着股价的不断上涨,贵州茅台股价似乎曾经不再便宜了?静态的观点看茅台,其PE(TTM)仍有31倍,而过去五年PE均值只有18倍,眼前贵州茅台的估值处于均值往上两个基准差的水平。

                无上,从动态的观点看,贵州茅台的估值并不贵。根据联讯证券食品饮料组的观点,2017年贵州茅台的归母净赢利在270亿元左右,假设2018年和2019年分别维持20%和16%左右的赢利增速,届时对应的估值水平就能降到20倍。

                从基酒供给和需求下的涨价说起,未来5年或者稍长一点时间,在价格和产量的相互配合下,贵州茅台净赢利翻一番仍然可期。

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