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                付得玲:黑色系4季度及明年1季度继续关注限产逻

                2017-11-17 09:38 网络整理

                  嘉宾介绍:

                  付得玲,工商经营硕士,现任新湖期货研究所黑色板块研究总监,杭州研究所负责人,主要从事钢材、煤炭等品种研究。

                  演讲实录:

                  各位来宾大家午后好,首先非常感谢和讯期货邀请我来加入这么一次会议,因为百苑国际娱乐网址新湖期货总部在上海,我办公地点是在杭州,百苑国际娱乐网址研究所也是分在三地,上海这边主要做直观、有色、衍生品这块儿,杭州是主要负责化工和黑色的研究,百苑国际娱乐网址大连是农百苑国际的研究。今天给大家分享一下,百苑国际娱乐网址新湖期货研究所对整个黑色下星期,特别是四时度,以及明年上半年的一个观点。

                  我这次分享的内容主要是三个大的部分,第一即先看一下过去三个季度整个黑色的走势,包括去年百苑国际娱乐网址看到整个行情其实主要还是受益于供给侧的改革,百苑国际娱乐网址“十三五”规划当中很清晰,无论对煤炭还是钢铁,都提出一个很清晰的大战略,即要去产能。这一路应该是从去年开始对整个黑色的影响还是比较大的,第二块儿百苑国际娱乐网址想给大家来分享一下即这些基本面的情况,包括供给、需求、成本赢利和库存,三部分百苑国际娱乐网址讲一下对未来的一个判断。

                  应该说黑色的一个上涨,百苑国际娱乐网址看到整个商品也是从2016年四时度,基本上特别是工业品,无论是金属化工还是黑色都是迎来一个比较大的上涨,这块儿的上涨大的方向上还是归因于整个全球经济的一个复苏,特别是百苑国际娱乐网址看到美国、欧洲和日本基本上现在还是处于一个上行的通道当中。另外,中国国内的话,百苑国际娱乐网址看到,从直观的数据上来说,2016年会比较好,因为2016年无论是地产还是基建,当时的资金链都非常配合,所以去年整体的需求还是非常不错的,今年的一个行情其实更大的一个贡献还是来自于供给端的抽缩。百苑国际娱乐网址看到去年从9月份,应该是整个到11月份,去年焦炭和主焦煤涨幅是比较大的,供给侧改革这块儿的贡献是比较大的。去年即煤炭行业出了一个政策,即276政策,他是要求整个国内的一个产能是要主动下调16%,另外即经历了2012年,到2015年四年的商品大幅下跌之后,百苑国际娱乐网址看到很多产能,特别是国外的产能,它也是走出了一个出清的局面,像煤炭这块儿我关注的比较多,像美国的煤炭,再有澳洲的煤炭,它的一个供给即在商场经历一个大幅的亏损之后,它本身产能曾经出清了,然后再叠加,即整个经济的复苏,包括国内的供给侧改革,所以说去年的双焦行情是比较大的。

                  但在今年年初的时候,百苑国际娱乐网址也是想今年的供给侧改革可能重心在钢铁这块儿,所以在年初的时候,百苑国际娱乐网址今年一个大的策略即做多钢铁的赢利。百苑国际娱乐网址看到其实今年的行情走势并不是特别顺畅,你看整个下来即一个大幅的宽幅振荡,并没有一个很好的一个单边上的行情,其实还是因为需求这块儿在上半年表现比较好,但是进入8月份百苑国际娱乐网址看到,无论是直观的地产数据还是基建数据显明是在下滑的。所以说,今年和去年不一样即需求上没有去年那么好,但是供给这块儿还是对钢铁这块儿影响是比较大的。所以说今年百苑国际娱乐网址整个看到黑色产业链上下游的一个强弱来看,即成材非常强,炉料比较弱,所以整个的赢利是从上游的原料端回流到整个钢厂这块儿,所以钢厂的赢利百苑国际娱乐网址看数据的话,基本上创十年来的新高吧。即钢铁开始交易期货是从2006年开始的,因为那会儿是开始看的钢铁板块,从那会儿开始研究到现在,基本上赢利曾经创了一个新高出来。所以今年商场交易两个大的论理,即中频炉加环保。即中频炉这一路是从2016年11月份政策曾经有这个苗头了,最先百苑国际娱乐网址收到的消息是钢铁这块儿,即中钢协曾经开始统计中频炉的产能到底有多少,所以说在今年的6月份,中频炉是彻底关停,到整个8月份,这一板概念上应该还是比较顺畅的,这也是整个这段时间内是在交易怎么把中频炉关停这个缺口,即给它补上,百苑国际娱乐网址看到的数据是出口的一个下滑,再有一些高炉的负产,包括废钢比的一个提升,来补六千万吨的缺口。所以百苑国际娱乐网址看从6月份到这段时间,算是整个一年当中最好的一个单边上涨行情。

                  另外即说进入9月份,百苑国际娱乐网址看到国的环保力度是非常强的,其实民营的小企业曾经受这个环保的影响非常大,民营的这种,可能百苑国际娱乐网址普通百姓的感受即餐馆,一些小的餐馆曾经关停,其实工业生产这块儿,小的一些加工企业,包括酸洗、镀锌板这些,包括一些小的做螺丝的这种,它的生产曾经遭遇影响了,所以这块儿曾经影响到整个钢材的消费。所以百苑国际娱乐网址看到,虽然说10月份到明年的3月份,整个是要进展环保的,即钢厂和焦化厂需进展限产的,但是它的限产期还没有到来,今英才12号,钢铁行业是要求15号开始限产,但是在9月份开始,这个需求曾经因为环保的影响,在叠加直观的一个走弱,现实上曾经开始下滑了。所以百苑国际娱乐网址这段时间看到,从9月份开始到11晦,整个黑色的下滑幅度,特别是炉料,在这种供需双弱的一个情况之下,炉料,就包括铁矿石、主焦煤和焦炭,应该跌幅是比较大的。另外一个比较显著的特点即今年因为整个直观预期是在年初的时候,做直观的人整体还是预期比较弱的,百苑国际娱乐网址看到无论是比较大的这种,即券商的一些大的直观的这些汇报,都是呈现出来实效没有预期那么好,因为地产是从2016年10月份开始调控的嘛,按照地产周期,百苑国际娱乐网址看到销行也是从去年开始,即从高位地产销行的一个增幅在下滑,到了今年9月份,单月的一个销行同比曾经出现了负丰富,所以说整个直观这块儿,其实从4月份开始一味是预期不是很好,百苑国际娱乐网址看到4月份到6月份这段时间,整个行情都是振荡的,干什么?直观是不太好的,百苑国际娱乐网址看到的数据即说外汇的一个占款是在下滑的,然后当时金融去杠杆这块儿,政府这块儿也是调控的比较厉害,但是现货这块儿一味是比较坚挺的,因为行业内部一个矛盾即说6晦要清除这个地条钢,所以这一段时间,整个即在直观和现货之间进展博弈,百苑国际娱乐网址看到一个结果即说,它的一个升贴水波动特别大,当时我记得螺丝扣在这一段时间的贴水幅度到了八百块钱,这个是预期很差,但是现货还是比较好,最后即说百苑国际娱乐网址看到6月份、7月份整个直观数据还可以,后面走了一把行情修复加期现共振的行情。

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